在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落20斤是几kg 20斤是多少磅p>

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)20斤是几kg 20斤是多少磅今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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