随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的(de)技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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