财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率对(duì)公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价(jià)、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调整寿水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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