5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利(l乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活(huó)期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构性货(huò)币(bì)政策(cè)等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资(zī)产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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