此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写zài)此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了完全基于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云(yún)、人力云等(děng)云(yún)产品得(dé)到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(p生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写íng)台及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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