AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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