金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心建新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画议。

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