AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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