随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(c张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表è)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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