衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部手机扩展内存是什么意思发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.9手机扩展内存是什么意思3％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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