自2022年底以来，A股市场一改颓势，展现出(chū)积极回暖的(de)画风，半导体(tǐ)、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理也随(suí)之调仓换股，成为市场关注焦(jiāo)点。而公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报的(de)披露，将明(míng)星基金经理们近期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城(chéng)等基金披露(lù)旗下基金的2023年一季报，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等(děng)一(yī)季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往代(dài)表了(le)基金经理(lǐ)对后市的基本看法。多(duō)数明星基金经(jīng)理在一季度仍保持90％以上的高(gāo)仓位运作，仍坚持了自己(jǐ)的投资风格和思(sī)路。

　　不少人士看好后市(shì)，如刘彦春表示对(duì)全年股(gǔ)票市场有信心，未来将(jiāng)继续保持(chí)较(jiào)高仓位运作，更多在(zài)顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机会。刘格(gé)菘也对(duì)市场2023年二季度的表(biǎo)现(xiàn)持乐观的(de)态度，随着公司季(jì)度(dù)业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎(yì)展(zhǎn)望转向扎实(shí)基本面验证，预计(jì)更注重基(jī)本面和(hé)估值的匹(pǐ)配度。

　　值得(dé)一提的是，陈皓在(zài)一季报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很可能(néng)是一次(cì)全新(xīn)的技术革命，但直(zhí)言客观(guān)上当下的研(yán)究认(rèn)知还不(bù)具备对相(xiāng)关(guān)标的的定价(jià)能(néng)力，尤其(qí)当这些个(gè)股快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)后，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等待(dài)胜率(lǜ)和(hé)赔(péi)率更高的投(tóu)资时机出现(xiàn)。

　　张坤继续维持高(gāo)仓(cāng)位运作(zuò)

　　被称为(wèi)“坤坤”的(de)张坤(kūn)是最(zuì)受(shòu)基民关(guān)注的基金经理，他(tā)是国(guó)内(nèi)首(shǒu)位千亿(yì)级主(zhǔ)动权益(yì)基金经理，手(shǒu)握巨资让(ràng)他(tā)分量十足(zú)。

　　从(cóng)基金君整理表格(gé)来(lái)看，相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，张坤所(suǒ)管理的4只基(jī)金在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度仓位(wèi)基本(běn)都维持高仓位运作，多只基金一季度末仓位均处于(yú)94％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，张坤管理的四只基金中(zhōng)规模最(zuì)大的一(yī)只——易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)，由去年末(mò)的股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)的94.7％微(wēi)调至一季度末的94.26％。张坤在季报(bào)中也写(xiě)道，易方达蓝筹精(jīng)选基(jī)金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整。

　　同样，张(zhāng)坤管(guǎn)理的易方达(dá)优质精选(xuǎn)、易(yì)方达亚(yà)洲精选在一季度末(mò)的仓位(wèi)在94％以上。不过，易方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有一季度(dù)仓位为(wèi)92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有下滑。

　　张(zhāng)坤一直(zhí)保持了一定水平的港股仓位，一季度末所管理(lǐ)的4只基金基本维持(chí)和去年底的(de)差不多的港股(gǔ)仓位(wèi)，基本都是(shì)30~50％之间。相(xiāng)对来说，调整幅度较大的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基(jī)金持有港股和美(měi)股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港股(gǔ) 和(hé)美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明显(xiǎn)的(de)调整。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲精选中也(yě)写(xiě)道，在(zài)一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外(wài)，在区域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡。个(gè)股方面(miàn)，仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。

　　一季度增配消费(fèi)、降低金融

　　加(jiā)仓贵(guì)州茅(máo)台减持腾讯(xùn)控股

　　张(zhāng)坤在投资上颇(pǒ)有定力，经常(cháng)在季报(bào)中谈及，投资者(zhě)需要时刻保持(chí)一种克制而理性的(de)心理状态，不(bù)需要大(dà)量的(de)行动，而是极大的耐(nài)心(xīn)，坚持投(tóu)资(zī)原则，等到机会时全力出击(jī)。他(tā)一直保持(chí)着(zhe)偏低换(huàn)手(shǒu)率，一季(jì)报的重仓股也基本(běn)保持(chí)稳定，只(zhǐ)是在结构上进(jìn)行调整。

　　从易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)一(yī)季度末(mò)持(chí)仓上看，前十大重仓股变(biàn)化(huà)不大，贵(guì)州茅台再次成为该(gāi)基金的第一大(dà)重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯(xùn)控股成为其(qí)第二、第三大重仓(cāng)股，而在去年末(mò)，该(gāi)基金(jīn)前三(sān)大重仓股依次是(shì)腾(téng)讯控(kòng)股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道(dào)，一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月以来港股(gǔ)市场的(de)大(dà)反(fǎn)弹，张坤(kūn)明显进行了调整，减持了跟腾(téng)讯控股和(hé)香港交易所，而增加了美团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油。其中，相较去年(nián)底，中国海洋石(shí)油新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)药明生(shēng)物退出前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹(chóu)精选和易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年(nián)持有的(de)头号重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)，但是易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲精(jīng)选(xuǎn)和易方达优(yōu)质精选的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仍为腾(téng)讯控股。去(qù)年(nián)底这四只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然(rán)一季度(dù)末腾讯控(kòng)股仍是易方(fāng)达优质(zhì)精选的第一大重仓(cāng)股，但相(xiāng)较去年底已经进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)持，同样减持的还有(yǒu)港交(jiāo)所，这只个股已经推(tuī)出了前十大重仓股之列。而美团新进其前十大重仓股之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总规模逼近(jìn)900亿

　　张坤曾是(shì)行业内(nèi)首位主(zhǔ)动权益基金(jīn)管理规模超过千亿的基金(jīn)经理，但(dàn)近两年(n中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ián)A股市场震(zhèn)荡，所管理规模所缩水。一(yī)季度末他(tā)所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达(dá)张坤管(guǎn)理的4只基金合(hé)计总规模(mó)达到889.42亿元，相比三(sān)季度末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一(yī)季度末，易方达(dá)蓝筹精选、易方达优质精选、易(yì)方达优势企(qǐ)业三年、易方(fāng)达亚洲精选股票的规(guī)模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的(de)是，易方(fāng)达蓝筹精选在今(jīn)年一季(jì)度规(guī)模缩水(shuǐ)8.66亿元，目(mù)前(qián)仍(réng)以562.09亿(yì)元的规模，位居(jū)基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。

　　选择(zé)一条可积累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在坡上(shàng)“滚雪球”是很(hěn)重要的

　　张坤(kūn)每次在季报中都会清(qīng)晰(xī)写道自己(jǐ)的投(tóu)资思路，这(zhè)一次也不(bù)例外，值得投资者(zhě)看一看。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本(běn)面价值投资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一(yī)点是，投资者可以用很长一段(duàn)时(shí)间来(lái)充分观察公(gōng)司的(de)发(fā)展，等到(dào)它(tā)们用事实(shí)证明(míng)自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之(zh中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ī)后(hòu)，再买(mǎi)入也不迟。

　　基(jī)本面价(jià)值投资的(de)优势之一在于可(kě)积累性。具体来(lái)说，积累体现在对基本面分析方(fāng)法(fǎ)的理解(jiě)和对具(jù)体(tǐ)行业(yè)和企业的洞察，所有这些都使投资者未来更可(kě)能做(zuò)出对具体投资(zī)标的内在价值的(de)准确判断。

　　如(rú)果(guǒ)只是针对某一次(cì)投资，积累的重要性可能并不显著。但如(rú)果将投资(zī)贯穿一生，并将长期(qī)复合回报作(zuò)为终级目标(biāo)，可积累(lèi)性(xìng)就(jiù)是这一目标的(de)最重要保障，选择一条(tiáo)可积(jī)累(lèi)的 “很(hěn)长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们会参考全(quán)球(qiú)产业升(shēng)级的经(jīng)验(yàn)，持(chí)续做深入的研究积(jī)累，争取构(gòu)建一个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确(què)评估企业(yè)的竞争(zhēng)力并跨行业选(xuǎn)出好的公(gōng)司。识(shí)别(bié)出好公司是如此重要，因为好公司不(bù)是好股票(piào)的唯(wéi)一(yī)情(qíng)形(xíng)就是估值(zhí)过高(gāo)，在其他情形下，好公司都会给投资者带来长期可观(guān)的回报。

　　研究方(fāng)面，阅读企(qǐ)业的(de)定期报告并对财务数据(jù)进行系统整理和分析，是理解企业基本(běn)面的核心手段之一。在定期(qī)报告中，企业的所(suǒ)有经营活动都会反映在财务数据中，定量的数据(jù)可以用来检验(yàn)并修正调研中对企业形成(chéng)的定性感知。如果(guǒ)能对一家公司过(guò)去和当前(qián)的(de)财务状(zhuàng)况了如指掌，就更有可能正确评判这家公(gōng)司(sī)的未(wèi)来价值(zhí)。罗杰(jié)斯曾说(shuō)过，你要(yào)阅读一切。如果你对(duì)一家公司感兴(xīng)趣，那就(jiù)看(kàn)看它(tā)的年(nián)报，你就会超过(guò)华尔街98％的人。如果你阅(yuè)读了年(nián)报中的(de)附注，你就会超(chāo)过华尔街的(de)所(suǒ)有(yǒu)人。

　　几乎任(rèn)何成功(gōng)的(de)公司都经历过(guò)短(duǎn)期的经营业绩和股价的(de)震(zhèn)荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化(huà)，通过深(shēn)入的研究(jiū)并抓(zhuā)住这些关键的因素(sù)，是能够(gòu)一路(lù)坚持下来的重要因素，也通常意味着长期可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓光伏(fú)、储能、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三的基金(jīn)经理刘(liú)格(gé)菘，其一举一动颇(pǒ)受关(guān)注(zhù)。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发双(shuāng)擎升级(jí)为例，一季度(dù)末(mò)该基金(jīn)保(bǎo)持较高仓位运作，该基(jī)金股票仓位(wèi)为92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略有下滑，但基(jī)本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季(jì)度持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度调整。数据(jù)显示(shì)，广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级一季度末前五大重仓股分别(bié)为晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均(jūn)出现在(zài)该基金去年四季度(dù)末的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘在季(jì)报中写道，2023年(nián)一(yī)季度，表现较(jiào)好的(de)行业为新科(kē)技技(jì)术演绎预测(cè)中的相关行业(yè)，例如计算机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽(qì)车等(děng)为代表的高端(duān)制造(zào)业资产经历了下(xià)跌。在海(hǎi)外金融(róng)风险担忧、经济(jì)衰退的初始预(yù)期、国际关系不确定的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)AIGC带来的较热烈(liè)的应(yīng)用展望，资(zī)金分流(liú)可能(néng)是高端制(zhì)造业相对表(biǎo)现不理想的原因之一(yī)。

　　广发(fā)双擎升级基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。从(cóng)重仓持股来看，该基金(jīn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘格菘一(yī)季(jì)度的重(zhòng)仓股变化不大，仅晶科能(néng)源新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，而(ér)比亚(yà)迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘(liú)格菘对市场2023年二季(jì)度的表现持乐观的态度，随着公(gōng)司季(jì)度业绩逐渐披露，市场权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面(miàn)验证(zhèng)，预计更(gèng)注重(zhòng)基本面和估值的匹配(pèi)度。对本基金重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng)一季度的(de)阶段特点来说，当前市(shì)场的参与资金方呈现复杂多(duō)样的(de)趋(qū)势，收(shōu)益预(yù)期的(de)时间(jiān)维度预期也(yě)呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在主题逻(luó)辑的演绎幅度、转换速度都会可预见地加大(dà)。这对于投(tóu)资人而言，在新信息(xī)的处理上提高了难度，短期内基本面估值匹(pǐ)配的压(yā)力也会比较(jiào)大。

　　陈皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是(shì)三、五次

　　作为(wèi)市(shì)场上较为(wèi)知名(míng)的(de)均(jūn)衡性(xìng)投资(zī)选手(shǒu)，陈(chén)皓一季度如何调整投(tóu)资组(zǔ)合，如何(hé)展望未来市场投资机会，也非常受到市场关(guān)注。

　　陈(chén)皓(hào)在(zài)其管理的易方(fāng)达新经济(jì)基(jī)金中回顾(gù)一(yī)季度市场行情时(shí)表(biǎo)示，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚刚(gāng)经历疫(yì)情，居(jū)民消费和(hé)企业投(tóu)资的信心恢复会有一个过程，因此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观(guān)预期仍有一定差(chà)距。海外则(zé)维持滞涨格(gé)局，尽(jǐn)管3月以(yǐ)硅谷银行为代表的欧美(měi) 金融风波暂时平息，但(dàn)也让投资者担(dān)心这(zhè)是否只是当下复杂环境下各种危机的冰山(shān)一(yī)角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的减产行为进一步增强了(le)未来(lái)通胀的韧(rèn)性(xìng)，也(yě)让美联储在(zài)货币政(zhèng)策调整(zhěng)决(jué)策时愈加进退两难。

　　亮点不(bù)多的经济基本面遇到(dào)无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了边际资(zī)金的巨(jù)量(liàng)涌(yǒng)入，机(jī)构短时间剧烈、集中的调仓行(xíng)为(wèi)，则(zé)进一步(bù)加(jiā)剧了市(shì)场结构的分化。受益两大主题(tí)的TMT和建筑、石油(yóu)石(shí)化等板块表现突出，而(ér)新能源、金融地产等(děng)行业则录得负收益。

　　谈及一季度投(tóu)资操作时，陈皓称，由于尚(shàng)未发掘到基本面(miàn)驱动的投资主线，本基金一季度操作不(bù)多，主要包括行业(yè)上(shàng)用医药替代了部分白酒仓位(wèi)，个股上则逆(nì)向增持了一(yī)些(xiē)由于短期(qī)基本面(miàn)一般或(huò)者机(jī)构调仓导致股价下跌，但长期市值空间较(jiào)大(dà)的中小盘(pán)个股(gǔ)。

　　从前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变化上看，此(cǐ)前(qián)连(lián)续3个(gè)季度位列前五大重仓股之一(yī)的五粮液，在今年一(yī)季度退(tuì)出该基金前(qián)十大(dà)重仓股，宝信(xìn)软件取代(dài)五粮液，新(xīn)进前(qián)五大重仓(cāng)股。

　　作为一季度唯(wéi)一一只仍保留在前十大重仓股的贵州茅台也(yě)遭(zāo)到陈皓减(jiǎn)持，对比上(shàng)一(yī)个季度，陈皓在一季度减持了6.8万股(gǔ)贵(guì)州茅(máo)台，环比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅台也(yě)从上一(yī)季度的第二大(dà)重(zhòng)仓股退居第四大重仓股。

　　其(qí)他前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，主要供应(yīng)北斗关键(jiàn)器件的振芯科技(jì)、氟化(huà)工龙头中的巨化股份(fèn)、特钢龙头中的(de)抚顺特(tè)钢(gāng)，三只(zhǐ)个(gè)股一季(jì)度(dù)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫光国微、宁德(dé)时代也退出前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相当(dāng)大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主题(tí)我们(men)也进行了积极(jí)的研究，方向(xiàng)上非(fēi)常认同(tóng)其很可能是一次全新的技术革命，将极大提升全社会的生(shēng)产效率(lǜ)，但(dàn)客观上我们(men)当(dāng)下的研究认知(zhī)还不(bù)具(jù)备对相关(guān)标的的定(dìng)价(jià)能力，尤其当这些个股快速上(shàng)涨后(hòu)，也不太符合我们(men)“以(yǐ)相对合(hé)理(lǐ)的价格买入预(yù)期收益(yì)率更高的资产”这一投(tóu)资(zī)理念，因此(cǐ)会选择暂(zàn)时“以(yǐ)静制动”，继续对产业和(hé)公(gōng)司(sī)进行跟踪、研(yán)究(jiū)以及再定价，等待胜率和赔率更高的投(tóu)资(zī)时(shí)机出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自(zì)己最新的(de)投资感悟，他表示，相比(bǐ)资本(běn)市场(chǎng)即期涨跌(diē)带来的多巴胺，我们(men)更倾向于通(tōng)过深(shēn)入研究(jiū)获得超额认知、并最终(zhōng)映射(shè)到投(tóu)资上来获(huò)得内啡肽。投资和人生一样，每天都(dōu)可以做选择(zé)，但终(zhōng)其一生(shēng)最(zuì)重要(yào)的其实也就是那(nà)三(sān)、五次，我们(men)平时的不(bù)断(duàn)学习(xí)、反(fǎn)思、进(jìn)化(huà)，努力追寻(xún)的正(zhèng)是在每一次关键(jiàn)选择时将(jiāng)胜率(lǜ)再提升(shēng)一点(diǎn)点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极因素正在酝(yùn)酿(niàng)或发(fā)酵，我(wǒ)们重启了与世界的链接，中国在中东、南美(měi)等新(xīn)兴市场(chǎng)获得了更多实质(zhì)性认同(tóng)的声音和举(jǔ)动(dòng)；国内主要(yào)城市的一(yī)二手房销(xiāo)售持续恢复，部分行(xíng)业已经进入库存周期(qī)的(de)尾(wěi)段，我们可能(néng)真的(de)只(zhǐ)需要一点(diǎn)点信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当下的证券市场(chǎng)，我(wǒ)们也衷心的希(xī)望其(qí)能够早日摆脱(tuō)存量(liàng)博弈的困难模式，迎来投(tóu)资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找价值(zhí)

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富国基(jī)金副总经理朱少(shǎo)醒一季度持仓基本(běn)保持稳定(dìng)，持仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银行(xíng)、券商、新能源等板块龙(lóng)头为主(zhǔ)。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧(jiù)位居富国天惠(huì)基金(jīn)前(qián)三(sān)大重仓股，金域(yù)医学(xué)新进前三大重仓股，这也是(shì)自(zì)2021年以(yǐ)来，金域医(yī)学(xué)首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资(zī)料显示，金域医学是一家以(yǐ)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)业务为核心的高科技服(fú)务(wù)企(qǐ)业，通(tōng)过不断积(jī)累(lèi)的“大平台、大网络、大服务、大样(yàng)本(běn)和大数据”等资源优势(shì)，为全国各级医(yī)疗(liáo)机构提供领先的医(yī)学诊断信息整合(hé)服务。

　　除了金(jīn)域医学(xué)之外，基础化工板块中的蓝晓科技也(yě)在一(yī)季度新(xīn)进富国天惠前十大重仓股，受(shòu)益于生命科学业(yè)务增长迅(xùn)速，截止4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科技(jì)股价(jià)上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明(míng)康(kāng)德、瑞丰(fēng)新(xīn)材两只个股则在一季度退(tuì)出富国天惠前十大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾，一季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度过(guò)了充满(mǎn)各种艰难挑(tiāo)战的2022年后，一季度实(shí)体经济进入了复苏的阶段(duàn)。各项宏观经济指标在3月份有了明显改(gǎi)善(shàn)。货币政(zhèng)策保持宽松，前几年实施的一些收缩性行业监管政策放(fàng)松管制的迹象确认。投(tóu)资者的风险偏好有微弱的回(huí)升。

　　尽管(guǎn)目前数(shù)据上呈现的复苏力度还不是很强，但我(wǒ)们应该(gāi)看(kàn)到是(shì)积极的因素正(zhèng)在发挥作用持续的进程(chéng)中。更要重视(shì)的是市场的(de)整体估值依然(rán)处(chù)于(yú)长周期中很有(yǒu)吸引(yǐn)力的位置(zhì)，当下权益市(shì)场处在较(jiào)好的风(fēng)险收益区间(jiān)。

　　他(tā)表示，放(fàng)在更(gèng)长的时(shí)间维(wéi)度(dù)，我们相(xiāng)信现在所面临(lín)的(de)重重困(kùn)难终将找到解决的(de)出路。投资者当(dāng)前(qián)选择承受市场波(bō)动对(duì)应(yīng)的预(yù)期(qī)回报水平(píng)的是相当合适(shì)的。未来我们依然会致力(lì)于在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)“石头”。

　　他在多(duō)次季报披露时反复强调，我(wǒ)们(men)并不(bù)具备(bèi)精确预测(cè)市场短(duǎn)期趋势的可靠能(néng)力，而把精力集中(zhōng)在(zài)耐心收集具有远大前景(jǐng)的优秀公司，等(děng)待公(gōng)司(sī)自身创造价值的(de)实现和市场情(qíng)绪在(zài)未(wèi)来(lái)某个时点的周期(qī)性回归。个股选(xuǎn)择层(céng)面，本基(jī)金偏好投资(zī)于具有良(liáng)好“企业基(jī)因”，公司治理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优秀(xiù)的企业(yè)。我们认为此类企业，有更大的(de)概率能在未(wèi)来为(wèi)投资者创造价值。分(fēn)享企业自身(shēn)增长(zhǎng)带来的资(zī)本市场收益(yì)是(shì)成(chéng)长型基金获取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)大消费

　　作为(wèi)业(yè)内知名的主投(tóu)大消(xiāo)费板(bǎn)块的基金经理，手握700多亿(yì)“重金(jīn)”的(de)刘彦春一(yī)季(jì)度(dù)如何(hé)调仓(cāng)换股，他又是如何看待未(wèi)来市场，也(yě)值得投资者关(guān)注。

　　最(zuì)新披露的2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，刘(liú)彦春整体持仓的仓位和行(xíng)业板块(kuài)变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益(yì)基(jī)金季报(bào)写道，一季度(dù)组(zǔ)合仓位和行业配置没(méi)有大(dà)的变化(huà)，仍然坚持自下而(ér)上精选个股而非择时(shí)的投资风格，保持合同约定较高仓位运(yùn)作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益(yì)季(jì)报来看，前(qián)三大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山西汾酒也继续在(zài)其前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之中。

　　从增持(chí)力度上看，刘彦春对(duì)中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免加仓力度最大，一季(jì)度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的(de)集团新进前十大重仓股之列(liè)，而晨光股份退出前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　谈及后市表示(shì)，刘彦春(chūn)表示，一季度，我国经(jīng)济温和复苏。海外通胀(zhàng)预期(qī)变化对国内资(zī)本市场造成(chéng)较大扰动。美国失业率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)再创(chuàng)新低(dī)，意(yì)味(wèi)着(zhe)高利率环境大概(gài)率持续更长时间。气(qì)球(qiú)事件导(dǎo)致中美(měi)关系再(zài)度紧张。国内强刺激(jī)预期落空，叠加(jiā)海外风险事件，股票(piào)市场开始偏离复苏主线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济(jì)复苏、美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)通胀下行仍(réng)将是今年主要宏观背景。经(jīng)济运行正常化需要(yào)一个过程，特别是居民和中小企业，需要(yào)时间(jiān)修复资产负债表、修(xiū)复信(xìn)心。随着(zhe)经济逐(zhú)步正常化，居民(mín)消费信(xìn)心回(huí)升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率(lǜ)超预期回升。就(jiù)近期公布的社融和(hé)地产(chǎn)数据(jù)分析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧缩(suō)效应，联储紧缩速度(dù)和(hé)幅(fú)度(dù)向下修正。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更(gèng)多是流动性问题，底层(céng)资产问题不大，海外央行(xíng)及时救助(zhù)可以避免风险蔓延(yán)。至少(shǎo)现阶段我(wǒ)们认(rèn)为出现金融危(wēi)机(jī)的风险不大。欧美(měi)等(děng)发达国家(jiā)通胀(zhàng)和金融风险并存，处理(lǐ)难(nán)度(dù)较(jiào)大，这也意(yì)味(wèi)着全(quán)球无风(fēng)险收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性也(yě)在加大。

　　全球(qiú)经济正(zhèng)在重回正(zhèng)轨的路上。除了(le)继续关注整个经(jīng)济体发展状况之(zhī)外，我们可以(yǐ)将目光更(gèng)多放在微观(guān)企业(yè)层面。可以看到很多公司(sī)在过去几年始终(zhōng)做(zuò)正确(què)的(de)事，经(jīng)营效率提升(shēng)，逆境中变得更加(jiā)优(yōu)秀、更加强大。不必总是(shì)关注宏(hóng)观数据，多看(kàn)看(kàn)微观(guān)企(qǐ)业变化(huà)可(kě)以让内心更加平(píng)静(jìng)。我(wǒ)们对全年股票市(shì)场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同(tóng)约定较高仓位运作，更多在(zài)顺周期行(xíng)业(yè)中寻找投资机会。期待为持(chí)有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格