5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日(rì)即5月25日主要指数(shù)更是创出(chū)年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持(chí)续(xù)增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。75寸电视长宽是多少不过，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也(yě)对(duì)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域的(de)担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较(jiào)高的(de)预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的(de)修复(fù)，消费需求出(chū)现了比较(jiào)好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就对应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要(yào)经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通(tōng)75寸电视长宽是多少过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和(hé)外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢(huī)复(fù)比预期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快这二(èr)者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步(bù)指出，可(kě)以先重(zhòng)点关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异(yì)很(hěn)大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度来(lái)看，当(dāng)下(xià)港股市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们(men)认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态(tài)势，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着经济(jì)的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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