财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带(清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢dài)动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在2清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢6日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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