随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集西安市城六区是哪几个(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信西安市城六区是哪几个息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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