金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xí吴亦凡现在在哪里关着ng)制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)吴亦凡现在在哪里关着办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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