全球头号对冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等(děng)，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基(jī)金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓(cāng)是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费(fèi)品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进(jìn)行了(le)减持，比如(rú)其(qí)第(dì)三大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)麦当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是(shì)，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅(fú)加仓了医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持(chí)了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元(yuán)；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较(jiào)大(dà)的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非(fēi)常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和(hé)其(qí)他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成(chéng)的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和(hé)风(fēng)险溢(yì)价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确(què)声明加息(xī)将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了(le)大规模财政刺激政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国(guó)经济(jì)尚未(wèi)出现严重问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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