本(běn)周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个(gè)月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据(jù)显示，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数和(hé)恒生(shēng)指数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)盘(pán)中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪上升(shēng)，国际资金从(cóng)新(xīn)兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日前将中国(guó)股(gǔ)票评级从(cóng)高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率(lǜ)观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅(fú)，且是连续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联(lián)储(chǔ)加息导(dǎo)致金融(róng)资产盈利(lì)缩(suō)水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧，在全(quán)球金融市场苏三起解的故事，苏三起解的故事简介催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业(yè)又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存(cún)款较苏三起解的故事，苏三起解的故事简介去年末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较(jiào)而言，工商银行兔(tù)年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者(zhě)市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资(zī)本新(xīn)战略。国(guó)家外(wài)汇局日(rì)前表示：“无论从(cóng)市盈率还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅(máo)台(tái)成为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来的财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情(qíng)拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时(shí)上涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆(jiē)飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行(xíng)情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内(nèi)跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代(dài)首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成交始终维(wéi)持在万(wàn)亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间(jiān)亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苏三起解的故事，苏三起解的故事简介