北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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