北交所开市至今(jīn)一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外(wài)，存量(liàng)产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构(gòu)及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，公(gōng)募(mù)基(jī)金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基金公告(gào)可投(tóu)资于北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司也(yě)发布公(gōng)告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果符(fú)合基金合(hé)同(tóng)的(de)有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金(jīn)的加入(rù)使得(dé)整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来(lái)更(gèng)多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及(jí天津面积多少平方公里)专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募(mù)基(jī)金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名单(dān)中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市(shì)值小、流(liú)动性等(děng)制约，初(chū)步(bù)“试水”北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差(chà)异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖(wā)掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的(de)公司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基金也(yě)会(huì)积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会(huì)，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一(yī)方面(miàn)会根据(jù)市场情(qíng)况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所(suǒ)股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度(dù)和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的(de)特征类似于一级(jí)半的市(shì)场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的(de)角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的(de)、符合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属性的隐(y天津面积多少平方公里ǐn)形(xíng)冠(guān)军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发投入的强度(dù)上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北(běi)交所交易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北(běi)证50指数(shù)估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者可重(zhòng)点关注具(jù)有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多(duō)左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关(guān)投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国(guó)家政策(cè)支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们(men)相信会(huì)有(yǒu)相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大型(xíng)企业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医(yī)药生物等(děng)三个领域。”

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