分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定(初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法dìng)》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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