今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又(yòu)一次(cì)方阵是什么意思触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(方阵是什么意思dìng)于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来(l方阵是什么意思ái)的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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