5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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