分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看(kà相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗n)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗què)保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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