本周，沪综(zōng)指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看，A股下行更多(duō)是受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排(pái)行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低(dī)迷(mí)，主因是美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评级(jí)从(cóng)高配下调为中性。从宏观面(miàn)看(kàn)，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财情的美联储(chǔ)利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最快(kuài)速(sù)度紧缩货币(bì)供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季(jì)节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈(yíng)利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构(gòu)不(bù)再抱团银(yín)行股，银(yín)行(xíng)部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓(tuí)势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但二(èr)者(zhě)市(shì)净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回(huí)购预(yù)期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字(zì)头(tóu)指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的(de)市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无疑(yí)是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵(guì)州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自(zì)井喷式牛(niú)市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来(lái)的32年里，沪指全利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作(zuò)为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格(gé)局，后(hòu)市即(jí)使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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