美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间魏承泽作品集 魏承泽一类的作者。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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