分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提im医学上是什么意思升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其im医学上是什么意思(qí)持有份额超过(im医学上是什么意思guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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