随着(zhe)一季(jì)报披(pī)露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数最(zuì)多的权益(yì)基金，相(xiāng)比去年四(sì)季度，易方达供(gōng)给改革取(qǔ)代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益(yì)资产，并(bìng)偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态(tài)，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产估(gū)值修复等。

　华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一(yī)季的(de)基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末(mò)获(huò)26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多(duō)的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商新趋(qū)势优(yōu)选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末(mò)是(shì)与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)等基金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有(yǒu)、嘉(jiā)实(shí)养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为(wèi)前(qián)三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度(dù)末公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介(jiè)绍，华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)成(chéng)立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达科(kē)瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年末(mò)持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科(kē)瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本(běn)面坚(jiān)固(gù)或出现好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方(fāng)达供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在熟(shú)悉的行业(yè)内把握投资机会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合基(jī)金中，汇添富科(kē)技创新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新兴成长位列增持(chí)份额(é)前三；偏股混合基金增持前三则被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为中欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇添富外(wài)延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩(mó)根双(shuāng)核平(píng)衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持前(qián)三依(yī)次为易(yì)方达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长风格(gé)

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅(fú)过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业分化较大。受益(yì)于数字经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智能主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地(dì)产和(hé)新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情况(kuàng)上看，部分FOF基(jī)金经理(lǐ)继续超(chāo)配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过(guò)高行(xíng)业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓位(wèi)略高于权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中(zhōng)成长型(xíng)基金的配(pèi)置(zhì)比例，同时适(shì)度降低价值(zhí)型基金的(de)配置比(bǐ)例(lì)；3、逢(féng)高减持部分(fēn)转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较(jiào)高(gāo)的绝对(duì)收益(yì)或相对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根据既(jì)定的策(cè)略参与股票定增、大宗(zōng)交易等(děng)投资机会，减持解(jiě)禁的(de)股票(piào)。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上(shàng)，目前(qián)权(quán)益(yì)部(bù)分依然保持(chí)略超(chāo)配价值风格，但(dàn)偏(piān)离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适(shì)度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝(jué)对收益(yì)的(de)投资机会(huì)不断(duàn)增(zēng)厚组合(hé)收(shōu)益，通过“多资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平(píng)滑组合(hé)波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全年市(shì)场的主线(xiàn)判断(duàn)不是很(hěn)清晰，因此组合整(zhěng)体上除(chú)了向小市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏离，整体上(shàng)比(bǐ)较均衡(héng)。随着近期(qī)政(zhèng)策方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理对今(jīn)年全年股票(piào)市场的主(zhǔ)要方向(xiàng)逐渐有了较明(míng)确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经(jīng)济相关(guān)的基金和股票，未来计划视相关(guān)板(bǎn)块的(de)估值水平变化(huà)做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的(de)主要持仓仍(réng)然(rán)坚持(chí)长期(qī)资产配置策略，但继(jì)续对部分(fēn)主动权益基金进行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季(jì)度(dù)股票(piào)市场整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间分化(huà)巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，报(bào)告期(qī)内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢(shū)附(fù)近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内(nèi)部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其(qí)他以现金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面(miàn)，基于(yú)不同板块的基本面和估值(zhí)性价(jià)比，略加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超(chāo)预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深(shēn)度价值(zhí)和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的(de)超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的(de)基金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅(fú)调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产（景气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然(rán)选择(zé)那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科技基金。在不(bù)同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目(mù)标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金的(de)权益类资产实际(jì)配(pèi)置比例(lì)为71％，相(xiāng)对(duì)年度目标配置比例战术(shù)型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方(fāng)向作为调(diào)整配置主要方向，组合主(zhǔ)要(yào)提高了(le)中小盘暴露、加大对于(yú)业(yè)绩(jì)预期增速较高板块(kuài)的(de)配(pèi)置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者信心等方面的(de)观察，鹏华(huá)养老2045将组(zǔ)合权(quán)益资(zī)产维(wéi)持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低(dī)估值的(de)金(jīn)融周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于正常(cháng)的(de)消费医药板块，以及受(shòu)益(yì)于产(chǎn)业周(zhōu)期见(jiàn)底及(jí)国产(chǎn)替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来发(fā)展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报中提到(dào)了对当(dāng)下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的度过，国内(nèi)大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期(qī)维持(chí)对权益资产的(de)乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定价资(zī)产估值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来(lái)发(fā)展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字(zì)经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重点关注航空出行供需格局(jú)和(hé)票(piào)价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投(tóu)资端关注(zhù)地产链以及(jí)一带一路带(dài)动下的部(bù)分细分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养(yǎng)老目(mù)标五(wǔ)年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债(zhài)券(quàn)资产的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力的(de)水平，为长期投(tóu)资提供一定安全边际。年内(nèi)经济(jì)修(xiū)复是确定性的，节(jié)奏与幅(fú)度上(shàng)虽有(yǒu)分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益(yì)于(yú)稳内需政策加码的(de)领域，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的态度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术对(duì)经(jīng)济各(gè)个领域的(de)影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市场对其(qí)关(guān)注度(dù)有望随着节(jié)日(rì)出(chū)行、消(xiāo)费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经济(jì)处(chù)于(yú)复苏早(zǎo)期，2月以来市场的(de)下跌属于“放(fàng)开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历(lì)史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善(shàn)能激活(huó)市场的生态，市场会不断(duàn)寻(xún)找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构方面(miàn)，市场(chǎng)一季度已找出(chū)“中特(tè)+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超(chāo)预期(qī)、全(quán)年指引(yǐn)较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙(sūn)博(bó)斐表示(shì)，未来持续关(guān)注(zhù)以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估值(zhí)板块具备(bèi)长期投(tóu)资价华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思值，此外(wài)，关注(zhù)央国企改(gǎi)革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的(de)改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医(yī)药板块(kuài)的(de)场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较为确(què)定，比较(jiào)而(ér)言，医(yī)药板块的估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键(jiàn)环节(jié)，是(shì)长期(qī)关(guān)注的方向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计算机(jī)行业的(de)景气度相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工(gōng)智能等技(jì)术(shù)的突破(pò)，有可(kě)能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

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