财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(z关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少he)陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(y关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ín)团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端成(chéng)本。

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