钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经(jīng)给(gěi)出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深(shēn)交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市(shì)场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的(de)钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当(dāng)前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的(de)参(cān)数和性能(néng)来亲爱的让你㖭我下黑看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在(zài)前(qi亲爱的让你㖭我下黑án)面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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