金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)阿富汗是不是亡国了调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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