周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市(shì)大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以gta5怎么切换角色区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低(dī)估值(zhí)央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金(jīn)超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评(píng)价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金评价(jià)净流出的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较(jiào)一季度显著改善，差异(yì)化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下(xià)调，经济gta5怎么切换角色温和复(fù)苏(sū)下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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