中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(j49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数iā)坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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