近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口)融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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