AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外(wài俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么)，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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