今(jīn)年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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