在(zài)投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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