财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(c单亲家庭是什么意思hǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净单亲家庭是什么意思利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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