在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员(yuán)争论美国经济是否以及何时会(huì)陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐等(děng)答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票中撤(chè)出(chū)，转而李宇春的现任丈夫是谁投资(zī)公用事业和基本(běn)消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲(chōng)基(jī)金已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域的(de)悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据(jù)进(jìn)一步(bù)证(zhèng)明(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在(zài)美国(guó)银行4月份(fèn)对基(jī)金经理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持在较高水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度(dù)与(yǔ李宇春的现任丈夫是谁)基于图(tú)表信号配置资产的(de)计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨和(hé)市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化(huà)基金继续抢购股票(piào)，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们(men)别(bié)无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另(lìng)一(yī)方面，新(xīn)一(yī)轮的抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业(yè)绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以让美(měi)国企(qǐ)业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而李宇春的现任丈夫是谁采取防(fáng)御措施，最终可能(néng)会付出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业(yè)往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退(tuì)到(dào)来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三(sān)季度开始。

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