财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎ国民党任公是指谁，任公指的是什么ng)价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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