衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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