如(rú)果要论二季度迄(qì)今(jīn)，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的(de)一(yī)道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强(qiáng)势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年内已累计上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本(běn)周(zhōu)三，追踪(zōng)日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到二季(jì)度(dù)迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许(xǔ)多国际市场的(de)投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进一(yī)步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这一(yī)全(quán)球第三大经(jīng)济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背(bèi)后的成(chéng)功秘诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是(shì)其(qí)他(tā)人眼下正(zhèng)在看到(dào)的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干货(huò)”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经连续第六(liù)周成(chéng)为(wèi)了日本股票的净买家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在(zài)截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)的最(zuì)近一(yī)周(zhōu)内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期(qī)以来，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用(yòng)紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人(rén)的长期低迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本(běn)五大(dà)商社(shè)的增持，也(yě)令不少海外投资者对投资日本产生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司(sī)就表(biǎo)示，近来(lái)已受到了(le)越来(lái)越多平时不(bù)太关注(zhù)日(rì)本(běn)市场(chǎng)的海外(wài)投资者的咨询。不(bù)少海外(wài)投资(zī)者在看(kàn)到日本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过(guò)美(měi)股后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因(yīn)，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目前(qián)的(de)良性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押(yā)注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社(shè)上的加大投资，也存在着(zhe)在(zài)国(guó)际市场上分散投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特相信美国的(de)增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品日本股市的回(huí)报率(lǜ)是(shì)在波动性远(yuǎn)低于美(měi)国科技(jì)股(gǔ)的(de)情况下实现的(de)。这意味着日本股市(shì)对美国(guó)投资者来说应该(gāi)颇有吸引(yǐn)力。对(duì)美国债务上(shàng)限的担(dān)忧(yōu)可能(néng)也刺(cì)激了(le)一些“末日准备者”涌入日(rì)本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我(wǒ)们(men)）将继续对日本股票(piào)维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他(tā)们此前(qián)在这(zhè)片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人(rén)失望(wàng)的低回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元化(huà)分散投资(zī)的(de)需(xū)求，他(tā)们又(yòu)为(wèi)何铁了(le)心一定要来日(rì)本市(shì)场(chǎng)？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一(yī)定远超全(quán)球(qiú)其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推动(dòng)向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司(sī)治理(lǐ)改革(gé)已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息(xī)已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣布的(de)回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的这一(yī)比例(lì)只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于每股账(zhàng)面价值(zhí)，而(ér)标(biāo)普500指数(shù)成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值指标来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部(bù)和更高(gāo)的(de)上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企(qǐ)业在意识(shí)到资本(běn)成本的前(qián)提(tí)下(xià)推(tuī)进经营(yíng)并公布改善(shàn)方案(àn)等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现市净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩(suō)政策性持股的方针(zhēn)，该公(gōng)司(sī)股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商(shāng)事在(zài)内的(de)日(rì)本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市(shì)公(gōng)司的回购规模将进(jìn)一步(bù)创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引(yǐn)起(qǐ)许多(duō)海外投资(zī)者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利(lì)证据。在(zài)交易所这(zhè)些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并在定期公开会议(yì)之前与(yǔ)股东(dōng)进(jìn)行更密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过(guò)去两年在这方(fāng)面发生的事情(qíng)比过去30年还要(yào)多”，这是(shì)股市充(chōng)满(mǎn)活力(lì)表(biǎo)现的最大单一原因。他们(men)对提高股本回报率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基(jī)本(běn)面，显然也对日股的(de)表现构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大规(guī)模的(de)货(huò)币宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的(de)目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央(yāng)行(xíng)今年上(shàng)半年还(hái)在持续加息，并(bìng)已被迫在物价(jià)与(yǔ)经济(jì)稳定(dìng)之间作出(chū)艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松(sōng)的日(rì)本央行眼下依然处(chù)于能(néng)让海外投资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现目前(q公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ián)也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日(rì)本(běn)国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个(gè)季(jì)度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从(cóng)此前(qián)的182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策略师(shī)在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续(xù)宽(kuān)松等积极因素，日(rì)本这个世(shì)界第三大经(jīng)济(jì)体的前(qián)景十分(fēn)强劲。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国集团中唯(wéi)一(yī)一个超过临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第(dì)三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的(de)收益。预计(jì)日(rì)本股市到今年(nián)年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为(wèi)，日(rì)本股市今年(nián)的(de)涨势(shì)或将延续(xù)下(xià)去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处(chù)于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司(sī)治理的改善均提振了市(shì)场，而企业(yè)财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品