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不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于(yú)市场(chǎng)整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国(guó)家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整(zhě不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ng)和(hé)产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来(lái)包括化学(xué)品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定(dìng)性较高(gāo)。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更加(jiā)注重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大。