今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国(guó)产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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