5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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