“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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