今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(guó)产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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