今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(t拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语uō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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