衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn是什么化学元素，n是什么化学元素符号n)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们(men)是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号 line-height: 24px;'>n是什么化学元素，n是什么化学元素符号qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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