编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎnny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗g)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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