北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.8莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思1％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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